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光大证券“市场化”定价显神威

光大证券“市场化”定价显神威

——近60倍发行市盈率成功封杀炒新狂潮

  2009年8月18日,光大证券上市首日收盘涨幅仅为29.98%,竟不足30%!然而,与此同时,上证综指当日收盘却大涨了1.4%!在此情形下,光大证券成为近20年来在泡沫市上市首日涨幅zui小的新股!原因何在?因为新股发行制度改革——“市场化”定价发行!

  2009年8月4日,在上证综指创下本轮反弹zui高——3478点之际,光大证券大胆尝试“市场化”定价,隆重而轰动地上网发行,发行价21.08元,发行市盈率高达58.56倍,直逼60倍而去!

  正是这一“市场化”定价机制,让二级市场的投机者和赌徒不敢轻举妄动,更不敢疯狂炒作、大肆操纵。昨天,作为新股上交首日,光大证券开盘30元,瞬间摸高30.88元,随即快速下滑至27.34元,之后,稳定在28元附近窄幅波动,收盘前创下当日zui低价27.29元,收于27.40元。与发行价相比,其间,zui大涨幅为46%,zui小涨幅为29%!这juedui是历次泡沫市中新股上市首日涨幅的历史zui低记录!

  这是新股发行制度“市场化”改革成效的初步显现,或者说是新股发行“市场化”定价的神奇疗效!正是新股发行的“市场化”定价,成功封杀了二级市场的“炒新”狂潮,并将新股上市首日涨幅从传统体制下的200——600%压窄至30%以内,这是一个十分积极而重大的市场信号!

  当然,要想出现新股上市首日“破发”的随机现象,可能尚有时日!但是,只要我们一贯地坚持“市场化”IPO改革取向,必将大幅收窄新股上市首日涨幅,待以时日,倒逼机制终将冲淡“打新狂潮”,并使新股申购成为一种理性的投资行为。如此一来,中国特色的“炒新狂潮”也将不复存在。

光大证券“市场化”定价显神威
10家证券公司上市表现比较一览表

上市公司

总股本(股)

8月18日收盘价

收盘动态市盈率

东北证券

6.4亿

36.89

24.8倍

中信证券

66.3亿

29.78

25.8倍

光大证券

34.2亿

27.40

68.5倍

宏源证券

14.6亿

22.36

31.3倍

国元证券

14.6亿

21.80

34.6倍

国金证券

10.0亿

21.56

52.8倍

长江证券

16.7亿

20.20

37.2倍

西南证券

19.0亿

18.02

39.0倍

太平洋证券

15.0亿

17.05

57.0倍

海通证券

82.3亿

15.46

31.9倍

  反观本轮IPO重启后——新股上市首日表现,根据新股发行市盈率水平不同,可以区分为如下四种类型:

  (1)weiyi另类新股——四川成渝“非市场化”定价,由于其发行市盈率人为压低至20倍,导致其上市首日遭严重暴炒。四川成渝虽是一只业绩平平的大盘股,但该股发行价却只有3.6元,远低于二级市场的“超级垃圾股”股价,发行价严重偏低,过大的一、二级市场差价,让炒新者的疯狂更加肆无忌惮。该股上市首日zui大涨幅竟然高达324%,令人瞠目结舌!不过,该股“一步到位”的“涨过头”,其结果更加惨不忍睹。该股上市仅15个交易日,股价便下跌了一半,从zui高15.25元跌至目前zui低7元。

  (2)市场化定价发行的首批中小板新股——桂林三金、万马电缆、家润多、久其软件、神开股份,由于这5只新股发行市盈率高达30多倍,尽管它们均为中小板“袖珍股”,但上市首日收盘涨幅却只有1倍左右,远低于过去的200%——600%的惊人涨幅,而且更为重要的是,这些新股在上市首日即创出“头部”,随后一路走低,并直接导致“炒新一族”quanmian被套。

  (3)市场化定价发行的首只大盘股——中国建筑,由于其发行市盈率高达51.29倍,因此,上市首日无人敢炒,结果,当日收盘涨幅只有56%。随后数日,虽股市疯狂,大盘不断chuangxin高,但中国建筑的股价重心却节节下移。应该说,这正是“市场化定价”的明显效果——它有效抑制了新股的疯狂炒作,进而有利于吸纳二级市场泡沫。

  (4)市场化定价发行的第二大盘股——光大证券,其发行市盈率更是接近60倍,同样的神奇效果再现:光大证券上市首日,无人敢疯狂!当日收盘涨幅竟不足30%!

  zui后提示:光大证券上市首日收盘市盈率已高达68.5倍,已无向上炒作空间,也没有多大投资价值。理由有二:其一,从上表10家上市的证券公司比较,你会发现,光大证券不仅股本zui大,而且动态市盈率zui高,而股价却高达27.4元,排行老三。其二,建议读者阅读知名财经评论家叶檀博士昨天的文章《光大证券上市两大隐患未除》。

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